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中国平安(2318.HK)9个月纯利966.45亿元人民币跌逾27% 高盛,将目标价调低至68港元 维持「买入」


2026-10-29

中国平安(2318.HK)9个月纯利966.45亿元人民币跌逾27%

中国平安(2318.HK) 公布,截至2026年9月30日止9个月,股东应占溢利966.45亿元人民币(下同),按年下跌27.256%,每股基本盈利5.55元。招银国际估计集团前九个月净利或按年跌29%; 美银预期九个月盈利按年跌21%至1,049亿元人民币。

前3季度,集团归属于母公司股东的营运利润1259.05亿元,按年增长8.3%;基本每股营运收益7.23 元,按年增长9.2%;非年化营运ROE 11%,按年持平。

期内,营业收入按年跌12.6%至7876.34亿元。

首3季,寿险及健康险新业务价值309.87亿元,按年跌13.26%, 招银国际估计集团前九个月料按年跌14%; 美银预期按年跌16%; 新业务价值率28.9%,跌1.7个百分点。

前三季度,寿险及健康险业务营运利润872.38亿元,同比增长5.7%。渠道端多元化协同发展,非代理人渠道新业务价值贡献占比36.9%,同比提升1.8个百分点,持续发挥多渠道优势。产品端主动优化交期结构,积极推进长交期产品转型,代理人渠道新业务长交期占比(2)同比提升超10个百分点,业务价值稳步提升。

前三季度,平安产险原保险保费收入2,652.15亿元,同比增长3.5%,其中新能源车险原保险保费收入同比增长21.2%;保险服务收入2,630.35亿元,同比增长3.8%;整体综合成本率95.6%,同比优化1.4个百分点,持续保持良好的盈利能力。

银行营收利润双增长,资产质量整体平稳,核心一级资本充足率提升。2026年前三季度,平安银行实现营业收入1,031.00亿元,同比增长2.4%;实现净利润391.86亿元,同比增长2.2%。截至2026年9月30日,不良贷款率1.05%,拨备覆盖率214.75%;核心一级资本充足率9.61%,较年初上升0.25个百分点。

高盛发表报告,将平安保险(2318.HK)未来12个月目标价调低至68港元维持「买入」的投资评级。第三财季业绩基本上符合预期

高盛将平安保险2026-2028年的新业务价值(NBV)下调5-6%,以反映新保单销售下滑

第三财季业绩基本上符合预期:

经营溢利(OPAT)按年增8%,表现优于预期; 但寿险新业务价值(NBV)较去年同期下降54%,降幅超出预期。经营溢利表现亮眼得益于寿险业务的积极经营差异以及较低的实际税率;而新业务价值的大幅下滑则反映了行业共同面临的逆风因素,包括此前促销活动带来的高基数效应,以及银保(bancassurance)渠道业务受到的干扰。

尽管账面价值和资产管理业务利润表现超预期,但考虑到股票市场疲软,该行将平保2026-2028财年的预计上调1-3%,但将2026财年的预计净利润下调4%

 

 

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