2024-03-27

药明生物(2269.HK)公布，截至2023年12月31日止全年纯利34亿元（人民币．下同），按年跌23.1%(逊于彭博35.8亿元预期)，每股盈利 0.82元，不派末期息。 经调整纯利47亿元，按年跌4.6%(优于彭博42亿元预期)。 集团表示，纯利下跌主要由于产能爬坡影响导致的毛利率减少；资本市场低迷导致的投资损益减少；外汇收益减少；销售及营销开支、行政开支及研发开支增加；及与药明合联独立上市 相关的上市费用。

期内收益170.3亿元，升11.6%(优于彭博169.8亿元预期) ，其中非新冠收益同比增加37.7%，且非新冠后期及商业化生产项目收益更是同比激增101.7%。 收益当中，IND前服务收益增长9.2%至 约54.0亿元，占总收益的31.7%。 集团的早期（第I及II期）临床开发服务收益增长12.7%至约36.2亿元，占总收益的21.2%。 集团的后期（第III期）临床开发服务及商业化生产收益增长12.8%至约77.3亿元，占总收益的45.4%。 其中，来自北美的收入80.7亿元，按年降5%，仍是最大的收入来源，占整体收入47.4%。 来自欧洲的收入51.4亿元，按年增逾1倍。 来自中国的收入则有31.2亿元，按年跌16.1%。

毛利68.3亿元，升1.5%；毛利率降至40.1%，下跌3.9个百分点(逊于彭博40.4%预期)。 集团表示，期内毛利率下滑主要是由于爱尔兰、德国及美国的新生产设施预期的产能爬坡的影响，部分被WBS与其他持续改善举措所实现的 效率所抵销。 。

销售及营销开支增长80.5%至2.94亿元，主要由于集团持续致力于在竞争激烈的全球市场中增强其业务发展能力，包括对旨在扩大客户群和获得更多合约的若干市场和销售举措进行 战略投资，以及增加用于增强人才库以改善其竞争优势的开支。 行政开支增长17.8%至14.95亿元，主要是由于员工相关成本及行政开支、数字化措施等增加以支持集团的扩张及药明合联于其股份于主板上市后建立其独立职能。 研发开支增长15.1%至7.86亿元，由于其持续投资于创新及科技以增强集团的前沿技术平台。

财务成本增长1.46倍至1.59亿元，主要是由于期内利率攀升，以美元及欧元计值的银行借款的利息开支增加；再加上集团租赁安排的增量导致租赁负债的利息开支增加。

银行结余及现金以及定期存款总额结余增加49.34%至100.1亿元，主要由于因药明合联独立上市已收取的所得款项净额约36.0亿元及经营活动产生的净现金流入。

资本负债比率按计息借款除以权益总额再乘以100%计算。 资本负债比率下降2.8个百分点至4.9%，主要由于期内录得纯利及已收药明合联独立上市的所得款项净额，导致权益总额增加；及借款结余减少。

截至2023年12月31日，综合项目按年增长18.7%至698个，其中包括１３２个新综合项目，并创下年度新增非新冠项目数的历史纪录，去年底商业化生产项目数从17个 增至24个，同时新增9个「赢得分子」临床后期和商业化生产项目，创下历史新高。

集团指，至2023年底止，未完成订单总量微增0.1%至205.9亿元。 3年内未完成订单总额增长6.3%至38.5亿元。

野村最新报告维持药明生物「买入」评级及目标价53.65港元。 中信里昂最新报告将药明生物由「买入」上调至「增持」评级但将目标价由37.00港元下调至15.50港元。

药明生物现价14.00港元，升0.44港元(3.24%)。

SOURCE: ETNET

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